Tärkein Muu Iso alkukirjain

Iso alkukirjain

Pääoma on rahaa tai varallisuutta, jota tarvitaan tavaroiden ja palvelujen tuottamiseen. Perusasiassa se on rahaa. Kaikilla yrityksillä on oltava pääomaa voidakseen ostaa omaisuutta ja ylläpitää toimintaansa. Yrityspääomaa on kahta päämuotoa: velka ja oma pääoma. Velalla tarkoitetaan lainoja ja muita luottotyyppejä, jotka on maksettava takaisin tulevaisuudessa, yleensä korkoineen. Toisaalta pääoma ei yleensä sisällä suoraa velvoitetta palauttaa varat. Sen sijaan pääomasijoittajat saavat omistusosuuden yrityksessä, joka yleensä tapahtuu osakkeen muodossa, ja siten termi 'osakepääoma'.

Pääomanmuodostusprosessi kuvaa erilaisia ​​tapoja, joilla pääoma siirretään rahaa säästäviltä ihmisiltä varoja vaativille yrityksille. Tällaiset siirrot voivat tapahtua suoraan, mikä tarkoittaa, että yritys myy osakkeet tai joukkovelkakirjat suoraan säästäjille, jotka tarjoavat yritykselle pääomaa vastineeksi. Pääomansiirrot voivat tapahtua myös epäsuorasti sijoituspankkitalon tai rahoituksen välittäjän, kuten pankin, sijoitusrahaston tai vakuutusyhtiön, välityksellä. Jos kyseessä on epäsuora siirto sijoituspankin avulla, yritys myy arvopapereita pankille, joka puolestaan ​​myy ne asiakkaille, jotka haluavat sijoittaa varansa. Toisin sanoen pääoma yksinkertaisesti virtaa investointipankin läpi. Jos kyseessä on epäsuora siirto, jossa käytetään rahoituksen välittäjää, tosiasiallisesti luodaan uusi pääomamuoto. Välittäjäpankki tai sijoitusrahasto saa pääomaa säästäjiltä ja laskee liikkeeseen omia arvopapereitaan. Sitten välittäjä käyttää pääomaa osakkeiden tai joukkovelkakirjojen ostamiseen yrityksiltä.

PÄÄOMAKUSTANNUKSET

'Pääoma on välttämätön tuotantotekijä, ja kuten kaikilla muillakin tekijöillä, sillä on kustannuksia', Eugene F.Brighamin mukaan kirjassaan Varainhoidon perusteet . Vieraan pääoman tapauksessa kustannus on korko, jonka yrityksen on maksettava lainojen ottamiseksi. Oman pääoman kustannukset ovat tuottoja, jotka on maksettava sijoittajille osinkojen ja myyntivoittojen muodossa. Koska käytettävissä olevan pääoman määrä on usein rajallinen, se jaetaan eri yritysten kesken hinnan perusteella. 'Yritykset, joilla on kannattavimmat sijoitusmahdollisuudet, ovat halukkaita ja kykeneviä maksamaan eniten pääomasta, joten niillä on taipumus houkutella sitä pois tehottomilta yrityksiltä tai yrityksiltä, ​​joiden tuotteet eivät ole kysyttyjä', Brigham selitti. Mutta 'liittohallituksella on virastoja, jotka auttavat ihmisiä tai ryhmiä, kuten kongressi määrittelee, saamaan luottoa edullisin ehdoin. Tällaiseen apuun oikeutettuja ovat pienyritykset, tietyt vähemmistöt ja yritykset, jotka haluavat rakentaa tehtaita alueille, joilla on korkea työttömyys.

Näistä liittohallituksen ohjelmista huolimatta pienyritysten pääomakustannukset ovat yleensä korkeammat kuin suurilla, vakiintuneilla yrityksillä. Suuremman riskin vuoksi sekä velka- että pääomatarjoajat veloittavat korkeamman hinnan varoistaan. 'Useat tutkijat ovat havainneet, että pienyritysten osakkeiden salkut ovat ansainneet jatkuvasti korkeamman keskituoton kuin suuryritysten osakkeet; tätä kutsutaan 'pienyritykseksi', Brigham kirjoitti. 'Todellisuudessa se on huono uutinen pienelle yritykselle; pienyrityksen vaikutus tarkoittaa sitä, että pääomamarkkinat vaativat suurempaa tuottoa pienten yritysten osakkeista kuin muuten vastaavilta suuryritysten osakkeilta. Siksi oman pääoman kustannukset ovat korkeammat pienille yrityksille. '' Yrityksen pääomakustannus on 'painotettu keskiarvo tuotoista, joita sijoittajat odottavat yrityksen liikkeeseen laskemista erilaisista velka- ja oman pääoman ehtoisista arvopapereista', Richard A.Brealeyn ja Stewart C.Myersin kirjassa todetaan. Yritysrahoituksen periaatteet .

PÄÄOMARAKENNE

Koska pääoma on kallista pienyrityksille, on erityisen tärkeää, että pienten yritysten omistajat määrittelevät yrityksilleen pääomarakenteen. Pääomarakenne koskee pääoman osuutta, joka saadaan velalla ja omalla pääomalla. Siihen liittyy kompromisseja: vieraan pääoman käyttö lisää yrityksen tulokseen liittyvää riskiä, ​​mikä yleensä vähentää yrityksen osakekursseja. Samanaikaisesti velka voi kuitenkin johtaa korkeampaan odotettuun tuottoon, mikä yleensä nostaa yrityksen osakekurssia. Kuten Brigham selitti, 'optimaalinen pääomarakenne on tasapaino riskin ja tuoton välillä ja maksimoi siten osakkeen hinta ja minimoi samanaikaisesti pääomakustannukset.'

Pääomarakenteen päätökset riippuvat useista tekijöistä. Yksi on yrityksen liiketoimintariski - riski, joka liittyy liiketoiminta-alueeseen, johon yritys osallistuu. Riskialttiiden teollisuudenalojen, kuten korkean teknologian, yrityksillä on matalampi optimaalinen velka kuin muilla yrityksillä. Toinen tekijä pääomarakenteen määrittämisessä liittyy yrityksen verotukselliseen asemaan. Koska velasta maksettu korko on verovähennyskelpoinen, velan käyttö on yleensä edullisempaa yrityksille, joihin sovelletaan korkeaa verokantaa ja jotka eivät pysty suojaamaan suurta osaa tuloistaan ​​verotuksesta.

Kolmas tärkeä tekijä on yrityksen taloudellinen joustavuus tai kyky hankkia pääomaa ihanteellisissa olosuhteissa. Yritykset, jotka pystyvät ylläpitämään vahvaa tasetta, voivat yleensä hankkia varoja kohtuullisemmilla ehdoilla kuin muut yritykset taloudellisen taantuman aikana. Brigham suositteli, että kaikki yritykset säilyttävät varantolainakapasiteetin itsensä suojaamiseksi tulevaisuutta varten. Yleensä yritykset, joilla on yleensä vakaat myyntitasot, varat, jotka tarjoavat hyvät vakuudet lainoille, ja nopea kasvu voivat käyttää velkaa enemmän kuin muut yritykset. Toisaalta yritykset, joilla on konservatiivinen johto, korkea kannattavuus tai heikot luottoluokitukset, saattavat haluta luottaa omaan pääomaan.

PÄÄOMAN LÄHTEET

Velkapääoma

Pienyritykset voivat saada vieraan pääoman useista eri lähteistä. Nämä lähteet voidaan jakaa kahteen yleiseen luokkaan, yksityisiin ja julkisiin lähteisiin. Yksityisiä lainarahoituslähteitä ovat ystävät ja sukulaiset, pankit, luotto-osuuskunnat, kulutusrahoitusyhtiöt, kaupalliset rahoitusyhtiöt, kauppaluotto, vakuutusyhtiöt, tekijäyhtiöt ja leasingyhtiöt. Julkisiin velkarahoituslähteisiin kuuluu joukko valtion ja liittohallituksen tarjoamia lainaohjelmia pienyritysten tukemiseksi.

Pienyritysten saatavissa oleviin lainarahoitustyyppeihin sisältyivät joukkovelkakirjojen yksityinen sijoittaminen, vaihtovelkakirjalainat, teollisuuden kehitysobligaatiot, vipuvaikutteiset takaisinostot ja ylivoimaisesti yleisin velkarahoitustyyppi, tavallinen laina. Lainat voidaan luokitella pitkäaikaisiksi (maturiteetti yli vuosi), lyhytaikaisiksi (maturiteetti alle kaksi vuotta) tai luottolimiitteiksi (välittömämpiä lainanantotarpeita varten). Ne voivat olla allekirjoittajien hyväksymiä, valtion takaamia tai vakuudellisia - kuten kiinteistöt, myyntisaamiset, inventaariot, säästöt, henkivakuutukset, osakkeet ja joukkovelkakirjat tai lainalla ostetut tavarat.

Arvioidessaan pienyritystä lainaa varten luotonantajat haluavat nähdä kahden vuoden toimintahistorian, vakaan johtoryhmän, toivottavan markkinarakon, markkinaosuuden kasvun, vahvan kassavirran ja kyvyn saada lyhytaikaisia määräaikainen rahoitus muista lähteistä lainan täydennyksenä. Useimmat lainanantajat vaativat pienyrityksen omistajaa laatimaan lainaehdotuksen tai täyttämään lainahakemuksen. Luotonantaja arvioi pyynnön ottamalla huomioon useita tekijöitä. Esimerkiksi luotonantaja tutkii pienyrityksen luottoluokituksen ja etsii todisteita sen kyvystä maksaa laina takaisin aikaisempien ansioiden tai tuloennusteiden muodossa. Luotonantaja tutkii myös oman pääoman määrän liiketoiminnassa sekä onko johdolla riittävästi kokemusta ja osaamista liiketoiminnan tehokkaaseen hoitamiseen. Lopuksi luotonantaja yrittää selvittää, pystyykö pienyritys tarjoamaan kohtuullisen määrän vakuuksia lainan turvaamiseksi.

Oma pääoma

Oma pääoma voidaan turvata monista eri lähteistä. Joitakin mahdollisia pääomarahoituksen lähteitä ovat yrittäjän ystävät ja perheenjäsenet, yksityiset sijoittajat (perhelääkäreistä paikallisten yritysten omistajaryhmiin rikkaisiin yrittäjiin, joita kutsutaan enkeleiksi), työntekijät, asiakkaat ja toimittajat, entiset työntekijät, riskipääomayritykset, sijoitus pankkiyritykset, vakuutusyhtiöt, suuret yritykset ja valtion tukemat pienyritysten sijoitusyhtiöt (SBIC).

On olemassa kaksi ensisijaista menetelmää, joita pienyritykset käyttävät pääomarahoituksen saamiseen: osakkeiden yksityinen sijoittaminen sijoittajien tai pääomasijoitusyhtiöiden kanssa; ja julkiset osaketarjoukset. Yksityinen sijoitus on yksinkertaisempaa ja yleisempää nuorille yrityksille tai startup-yrityksille. Vaikka osakkeiden yksityinen sijoittaminen edellyttää edelleen useiden liittovaltion ja osavaltion arvopaperilakien noudattamista, se ei vaadi virallista rekisteröintiä Securities and Exchange Commissionissa. Tärkeimmät vaatimukset osakkeiden yksityiselle sijoittamiselle ovat, että yritys ei voi mainostaa tarjousta ja että sen on tehtävä liiketoimi suoraan ostajan kanssa.

jennifer cunningham rauchet ja pete hegseth

Sitä vastoin julkinen osakeanti edellyttää pitkää ja kallista rekisteröintiprosessia. Itse asiassa julkiseen osakeantiin liittyvät kustannukset voivat olla yli 20 prosenttia kerätyn pääoman määrästä. Tämän seurauksena julkinen osakeanti on yleensä parempi vaihtoehto kypsille yrityksille kuin startup-yrityksille. Julkiset osakeannit voivat kuitenkin tarjota etuja pienyrityksen hallinnan ylläpitämisessä jakamalla omistuksen monipuoliselle sijoittajaryhmälle sen sijaan, että keskittäisivät sen pääomasijoitusyhtiön käsiin.

RAAMATTU

Bierman, Harold. Pääomarakenteen päätös . Springer, 2002.

Brealey, Richard A. ja Stewart C. Myers. Yritysrahoituksen periaatteet . 6. painos McGraw Hill, 2002.

Brigham, Eugene F. ja Joel F.Houston. Varainhoidon perusteet . 5. painos South-Western College Publishing, 2003.

Caselli, S. ja S. Gatti. Pääomasijoitus . Springer, 2003.

Culp, Christopher L. Riskienhallinnan taide . John Wiley & Sons, 2002.

Downes, John ja Jordan Elliot Goodman. Rahoitus- ja sijoituskäsikirja . Barron's Educational -sarja, 2003.

'Strategiat tehokkaalle pääomarakenteen hallinnalle: Tiivistelmä.' Terveydenhuollon taloushallinto . Elokuu 2005.