Tärkein Muu Puolikerroksen rahoitus

Puolikerroksen rahoitus

kuinka pitkä on montel williams

Puolirahoitus on hybridi velan ja oman pääoman välillä. Toimenpiteen monitasoisessa rahoituksessa rahan lähteet ovat esimerkiksi vanhempi velka, etuoikeusasemaltaan huonommassa etuoikeudessa oleva velka, toissijainen velka, mezzanine-velka ja lopuksi oman pääoman. Toisin sanoen mezzanine-lainanantaja on hyvin lähellä viimeistä palkkaa, jos jokin menee pieleen.

Mezzanine-rahoitus on lainaa omistajalle ehdoilla, jotka alistavat lainan sekä erilaisten etuoikeutettujen velkojen että vakuudellisten juniorien velalle. Mutta mezzanine-lainanantajalla on tyypillisesti optio (eli kirjallisesti vahvistettu laillinen oikeus), jonka avulla hän voi muuntaa vakuuden omaksi pääomaksi ennalta määrätyllä osakekohtaisella hinnalla, jos lainaa ei makseta ajallaan tai kokonaan. Tietysti on olemassa monia muunnelmia, yleisin on, että osa rahasta maksetaan takaisin omana pääomana . Koska mezzanine-rahoitus on vakuudettomia ja erittäin alisteisia, se on erittäin kallista, ja luotonantajat etsivät 20 prosentin tuottoa ja enemmän. Ellei markkinoilla ole paljon rahaa ja hallitsee 'irrationaalista ylenpalttisuutta' (käytettäessä Yhdysvaltain keskuspankin eläkkeellä olevan puheenjohtajan Alan Greenspanin keksimää ilmausta), mezzanine-lainanantaja ei halua lainata, ellei yrityksen kassavirta ole suuri, hyvä ansioiden ja kasvun historia ja rikkaus teollisuudellaan. Mezzanine on päättäväinen ei käynnistysrahoituksen lähde. Suurimpia mezzanine-rahoituksen lähteitä ovat yksityiset sijoittajat, vakuutusyhtiöt, sijoitusrahastot, eläkerahastot ja pankit.

MEZZANIINIMEKANIIKKA

Ohjelmien tai yritysostojen rahoittaminen tällä mekanismilla käsittää tyypillisesti jonkinlaisen yhdistelmän rahanlähteestä annettavasta luotonannosta ja luotonsaajan omien varojen tarjoamisesta. Pienin tapaus on tapaus, jossa lainanantaja lainaa käteistä ja saa takuun lainan tai sen osien vaihtamiseksi varastoon joko milloin tahansa lainanantajan valinnan mukaan tai osittaisen tai täydellisen maksukyvyttömyyden tapauksessa. Yleensä seuraavat ehdot vallitsevat: Rahasumma vaihtaa omistajaa. Suurin osa siitä lainataan luotonottajalle korolla, mutta osa siitä tapahtuu suotuisan oman pääoman myynnin muodossa. Lisäksi lainanantajalle voi olla olemassa takaus ja rajoittavat sopimukset, joiden nojalla luotonantajaa suojataan edelleen. Lainan korko on tyypillisesti selvästi korkeampi kuin korko, ja se on voimassa neljästä kahdeksaan vuoteen.

Ihannetapauksessa mezzanine-rahoittaja ennakoi ansaitsevan lainalle korkean koron ja hankkimaansa (tai hankkivansa edulliseen hintaan optiotodistuksella) oman pääoman nopean arvostuksen. Mezzanine-rahoitusta käytetään tyypillisesti vipuvaikutteisiin yritysostoihin perustuvissa yritysostoissa, joissa kaikki sijoittajat, etenkin mezzanine-rahoittaja, ennakoivat rahojen takaisinmaksun viemällä liike-elämän uudelleen ja jälleenrahoittamalla sen hankinnan jälkeen. Näin pääoma voidaan muuttaa rahaksi merkittävällä pääoman voitolla. Epäonnistumisen yhteydessä mezzanine-lainanantajalla on vain vähän keinoja muutoin kuin vaikuttaa yhtiön liikevaihtoon käyttämällä optiolla hankittuja osakkeita.

Lainanottaja kääntyy mezzanine-lainanantajien puoleen, koska hän ei voi hankkia pääomaa muilla tavoin vakuuksien puuttuessa tai koska sen talous ei voi houkutella halvempia lainoja. Rahan hinta on tietysti korkea korkojen korkojen takia, mutta omistaja lyö vetoa mahdollisuudesta maksaa laina takaisin ilman liian suurta valvontaa.

EDUT JA HAITAT

Edut

  1. Omistaja menettää harvoin suoran hallinnan yrityksestä tai sen suunnasta. Edellyttäen yrityksen kasvavan ja menestyvän edelleen, sen omistajat tuskin kohtaavat mezzanine-lainanantajan häirintää.
  2. Menetelmä tarjoaa paljon joustavuutta lyhennysaikataulujen ja itse lainanottosääntöjen muotoilussa, erityisesti erittelemällä takaisinmaksun erityisehdot.
  3. Lainanantajat, jotka haluavat päästä mezzanine-rahoituksen maailmaan, ovat yleensä pitkäaikaisia ​​sijoittajia eikä ihmisiä, jotka haluavat tehdä nopeasti tappamisen.
  4. Puolikerran lainanantajat voivat tarjota arvokasta strategista apua.
  5. Puolirahoitus lisää nykyisten osakkeenomistajien hallussa olevan osakkeen arvoa, vaikka mezzanine-pääoma laimentaa osakkeen arvoa.
  6. Tärkeintä on, että mezzanine-rahoitus antaa yritysten omistajille pääoman, jota he tarvitsevat toisen yrityksen hankkimiseksi tai laajentamiseksi toiselle tuotanto- tai markkina-alueelle.

Haitat

  1. Mezzanine-rahoitus voi johtaa hallinnan menettämiseen liiketoiminnassa, varsinkin jos ennusteet eivät toimi suunnitellusti tai jos lainan pääomaosuus on riittävän korkea antamaan mezzanine-lainanantajalle suuremman osuuden.
  2. Pääomalainasopimukset voivat sisältää rajoittavia kovenantteja. Puolikerran lainanantajat vaativat usein rajoittavia sopimuksia; nämä voivat sisältää vaatimuksia, joiden mukaan lainanottaja ei saa lainata enemmän rahaa, jälleenrahoittaa etuoikeutettua velkaa perinteisistä lainoista tai luoda ylimääräisiä vakuusoikeuksia yhtiön varoihin; kovenantit voivat myös pakottaa lainanottajan täyttämään tietyt taloudelliset tunnusluvut - esim. kassavirta omaan pääomaan.
  1. Vastaavasti mezzanine-rahoitukseen suostuvat yritysten omistajat voidaan joutua hyväksymään rajoituksia rahojen käyttämiselle tietyillä alueilla, kuten korvaus tärkeälle henkilöstölle (tällaisissa tapauksissa yrityksen omistaja ei välttämättä pysty tarjoamaan markkinoiden yläpuolisia paketteja nykyiset tai tulevat työntekijät). Joissakin tapauksissa yritysten omistajia on jopa pyydetty vähentämään palkkoja itse ja / tai rajoittamaan osinkojen maksamista.
  2. Puolirahoitus on kalliimpaa kuin perinteiset tai vanhemmat velkajärjestelyt.
  3. Välirahoituksen järjestäminen voi olla hankala, pitkä prosessi. Useimpien mezzanine-sopimusten järjestäminen vie vähintään kolme kuukautta, ja monien toteuttaminen kestää kaksi kertaa niin kauan.

RAAMATTU

'Puristavatko hedge-rahastot välikerrokset?' Pääomasijoitusviikko . 5. joulukuuta 2005.

Kuormaaja, David. 'Tee tie parvekkeelle.' Vähittäiskaupan liikenne . 1. tammikuuta 2006.

deBrauwere, Dan. 'Kuusi suurinta yrityskauppamarkkinoiden katalyyttiä.' Westchester County Business Journal . 23. tammikuuta 2006.

Hoogesterger, John. 'Taloudelliset trendit lisäävät mezzanine-rahastojen omaisuutta.' Minneapolis-St. Paul CityYritys . 25. elokuuta 2000.

'Leverage Buyouts: Lyhyt historia.' Marshall Capital Corporation. saatavilla http://www.marshallcapital.com/AS6.asp . Haettu 4. huhtikuuta 2006.

'Puolikerroksen rahoitus'. Investopedia.com. saatavilla http://www.investopedia.com/terms/m/mezzaninefinancing.asp . Haettu 18. huhtikuuta 2006.

kuinka vanha on keegan michael key

Miller, Alan. 'Asuntolainan ja mezzaniinin ero.' Rahanhallinta . 9. maaliskuuta 2006.

Sinnenberg, John. '' Sense of Mezzanine Financing ''. Talousjohtaja . Joulukuu 2005.